哪些基金容易清盘？
先说结论，一般来说，在同类基金中收益较低的基金更容易清盘。 具体原因如下： 根据《中华人民共和国证券投资基金法》的规定，基金财产清算分为普通清算和意外清算。普通清算是因为存续期满或合同到期而进行的清算；意外清算则是因各种原因导致基金提前终止的清算。 根据2019年发布的《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理指引（试行）》规定，同一基金的清算价格应以单个资产管理计划的清算净值为基础加权计算。 所谓清算净值就是基金全部资产减去全部负债后的余额，也就是投资所得到的最终现金或股票数量。其中，债务包括应付手续费、应付利息等，费用以该基金清算时点的账面价值计算。
所以，对于基金来说，影响其清算净值的因素主要有三个方面：一是基金资产总额；二是基金负债总额；三是基金的费用。 由于基金的主要金融工具是债券，因此对债券基金的清算净值进行分析，其本质其实就是对于企业债的清算净值分析。 我们选取同属于债券型基金中的“老十家”为例进行测算，结果如下表3-1所示。
从表3-1可以看出，不同年份成立的基金在同样到5年期限的情况下，年化回报率最高的达到了5.88%，最低的则为负值，为-2.64%。造成这种差异的根本原因在于它们所面临的利率环境不同导致的。 在市场利率较低的水平，比如2012年至2013年期间，虽然此时宏观经济形势整体不佳，但市场上普遍采用宽松货币政策，此时对于债券基金而言，是不错的投资时机。期间持有可转债的溢价较高，也使得转债基金表现较好。 而2014年和2015年是利率上升的阶段，对于债券基金的表现则相对较为低迷。 在市场相同的前提下，往往后成立基金的业绩会不如“前辈”。这主要是因为后成立基金建仓时点更高的利率环境。如果投资者以同样的资金量买进，那么后成立基金单位数会更少，其获得的收益也会更低。
不过要注意的是，这里提到的收益率均为复利指标，若按单利计息则会看到不同的结果。 除了考虑基金整体状况之外，我们还需要关注基金公司的管理能力。因为基金公司本身的能力就会影响到其对基金的管理水平。 对于同一个基金公司旗下的基金来说，我们可以通过比较它们的规模加权和，得到一个衡量基金公司能力的指标——基金公司能力指数。 这个指数的计算方法详见我的另一篇回答。 如果基金公司的能力指数为正，并且远远大于行业平均水平，那么这个基金公司就很可能延续旗下基金已经取得的良好表现。反之亦然。